《香港稳定币草案》正式生效：解析数字资产监管框架与沙盒实践

2025年8月1日，《香港稳定币条例》正式生效，标志着香港数字资产监管框架进入新阶段。作为亚太区首个系统性稳定币立法，该条例与VASP牌照制度共同构成香港"双峰监管"体系的核心，为全球数字资产生态树立合规标杆。

监管框架：从风险防控到机遇引领

香港数字资产监管历经三阶段演进：2017-2022年内地严监管时期，香港通过沙盒机制积累经验；2023年VASP牌照制度落地，允许持牌平台服务零售投资者；2025年稳定币立法完成闭环。这种渐进式路径既防范FTX式风险，又为RWA、CBDC等创新保留空间。

沙盒实践：真实场景驱动创新

香港金管局监管沙盒已孵化多个标杆案例。京东科技、圆币科技等机构聚焦跨境支付、新能源资产代币化等实体场景，蚂蚁数科联合朗新科技完成国内首单充电桩RWA项目。Ensemble项目更推动代币化债券、电子提单等金融基建创新，验证了7*24小时结算等技术突破。

制度优势构建全球竞争力

香港"审慎发牌+沙盒测试"机制形成独特吸引力。截至2025年6月，SFC已颁发10张VATP牌照，稳定币牌照则严控数量。这种"质量优先"策略既保障金融稳定，又通过清晰规则吸引渣打、中银香港等传统金融机构深度参与。

随着条例实施，香港正从传统金融中心向数字资产枢纽转型。其"一国两制"框架下的监管创新，不仅为内地企业提供合规出海通道，更通过代币化绿色债券等实践，重塑全球数字金融基础设施竞争格局。