2025年7月31日,美国证券交易委员会(SEC)主席Paul Atkins宣布启动"Project Crypto"计划,标志着美国加密监管政策迎来重大转向。这项由特朗普政府支持的链改计划,旨在重构美国在加密资产时代的监管体系,推动金融市场全面上链,实现"世界加密之都"的战略目标。
与前任主席Gary Gensler的强硬监管风格不同,Paul Atkins上任后迅速为DeFi领域松绑。Project Crypto明确提出,自动化做市商(AMM)等去中心化金融系统应获得制度认可,对仅编写代码的开发者提供保护与豁免。这一政策转向使Uniswap、Aave等头部DeFi协议摆脱"证券阴影",其代币有望重获主流投资者青睐。
Atkins在演讲中提出"Super-App"概念,允许交易平台在一张牌照下整合加密资产、传统证券及质押借贷等服务。这一创新架构将使Coinbase、Robinhood等平台受益,它们已通过收购Bitstamp、推出代币化股票等举措布局多资产聚合交易。监管层明确表示将打破证券/非证券的二元界限,为Super-App落地扫清障碍。
Project Crypto特别提及ERC-3643标准,将其作为资产通证化的政策模板。该标准通过内置KYC、AML等合规机制,实现"合规即代码",成为连接传统金融与DeFi的关键基础设施。目前Tokeny等平台已采用该标准开展房地产、私募股权等资产的链上证券化业务。
新政将改变SEC沿用数十年的"豪伊测试"标准,为ICO、空投等链上融资活动提供明确监管框架。这种分类监管思路有望吸引因合规风险外流的加密项目回归美国市场,尤其在AI、DePIN等新兴赛道,美国可能重新成为创业者的首选融资地。
业内分析认为,Project Crypto标志着美国加密监管从压制转向引导的战略转变。随着DeFi合规化、传统资产上链等进程加速,美国正试图夺回在下一代金融基础设施领域的主导权。Coinbase等本土平台或将在这轮政策红利中占据先机。
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