Coinbase Q2财报：净利润14.3亿美元但股价暴跌12%，现货交易量下滑成隐忧

2025年8月1日，美国最大加密货币交易平台Coinbase发布第二季度财报。数据显示，Coinbase Q2净利润达14.3亿美元，远超去年同期的3600万美元。然而财报公布后，其股价却出现大幅下跌，盘后跌幅超9%，随后数日最低跌至314美元，累计跌幅达12%。

核心业务承压：交易收入同比下滑39%

财报显示，Coinbase Q2总收入15亿美元，未达分析师预期的15.9亿美元。其中交易收入7.64亿美元，同比下降39%，成为拖累业绩的主因。具体来看，散户交易量下降45%，机构交易量下降38%，交易用户环比减少100万至870万。值得注意的是，此前曝光的用户数据泄露事件造成3.07亿美元损失。

订阅及服务收入6.56亿美元，环比下降6%。其中稳定币USDC相关收入3.33亿美元，环比增长12%；质押奖励收入1.45亿美元，环比下降26%。截至Q2末，Coinbase持有93亿美元现金及等价物，较上季度减少5.9亿美元。

战略布局加速：多领域收购拓展业务版图

尽管核心业务承压，Coinbase仍在积极拓展业务边界。5月以29亿美元收购加密货币期权平台Deribit，7月完成对Opyn高管团队的人才收购。此外，Coinbase与摩根大通、美国运通等传统金融机构达成合作，推进USDC奖励点数兑换等服务。

在欧洲市场，Coinbase于6月获得卢森堡MiCA牌照，为其在欧洲经济区30国的业务拓展铺平道路。旗下Layer2网络Base表现亮眼，成为USDC最大分发网络之一，活跃地址数已超越OP和Arbitrum。

未来方向：押注预测市场与代币化股票

Coinbase产品副总裁Max Branzburg透露，平台计划扩展服务范围，打造包含代币化股票、预测市场的全能交易平台。这一布局将使Coinbase直接对标Kalshi、Polymarket等预测市场平台，以及Robinhood、Gemini等机构的代币化股票业务。

分析认为，Coinbase股价下跌反映出市场对其核心交易业务增长乏力的担忧。尽管通过收购和多元化布局寻求突破，但加密货币市场整体交易活跃度下降、监管不确定性等因素，仍是Coinbase未来发展面临的主要挑战。