美国稳定币法案或缓解国债危机 但恐引发影子银行风险

美国财政部面临未来十年需新增15万亿美元债务的严峻挑战，而传统买家正在撤离。2024年7月15日，两党推动的《稳定币法案》（又称"天才法案"）有望在众议院表决，这项全球首个稳定币监管法案或将重塑美债市场格局。

美债困局催生金融创新

数据显示，中国连续五年减持美债，日本因本国债务压力增持空间有限。穆迪5月下调美国评级后，10年期美债收益率已逼近5%。在此背景下，《天才法案》允许企业发行国债背书的稳定币，为财政部开辟了全新融资渠道。亚马逊、沃尔玛等巨头已宣布将发行稳定币，这些代币将绕过传统银行体系直接流通。

双刃剑效应显现

法案通过后，新兴市场投资者可通过稳定币便捷持有美元资产，但这也意味着更大比例美债将由境外散户持有，加剧外部挤兑风险。更值得警惕的是，企业发行的稳定币将形成不受美联储监管的影子银行系统，2008年式的金融危机可能在此酝酿。美联储前官员警告，这种"去中介化"货币体系可能削弱央行应对危机的能力。

监管与市场的两难抉择

财政部必须在两种风险中做出选择：若不通过法案，美债市场可能因需求不足进一步动荡；若通过法案，则需面对影子银行扩张带来的系统性风险。业内人士透露，美联储正寻求扩大对稳定币发行方的监管权限，但现有法律框架尚未跟上金融创新步伐。

截至发稿，众议院多数党领袖已表态支持该法案。这场关乎美债命运与金融稳定的关键投票，或将改写全球货币体系格局。无论结果如何，美联储都需要为可能到来的监管挑战做好准备。