Kalshi与Polymarket对比：预测市场如何重塑全球投机格局

美国首个受CFTC监管的预测市场平台Kalshi正与加密原生项目Polymarket展开激烈竞争。最新数据显示，2024年6月Polymarket全平台交易量达11.6亿美元，略超Kalshi的8亿美元，这场合规与去中心化的较量正在改写全球投机市场格局。

监管红利与市场机制差异

Kalshi凭借CFTC批准的DCM资质构建护城河，其二元事件合约采用传统订单簿模式，每笔交易需支付0.025美元基础手续费。相比之下，Polymarket基于Polygon链的Conditional Token Framework实现全抵押交易，通过UMA的Optimistic Oracle进行争议裁决，但面临美国监管不确定性。

用户画像高度重叠

罗格斯大学研究显示，月度赌博者中超过50%参与过加密交易。Stake.com等加密赌场2024年收入达47亿美元，印证高风险偏好用户对预测市场的潜在需求。Kalshi通过Robinhood渠道触达1500万散户，刻意淡化赌博标签，将合约包装为"事件交易"金融工具。

信息聚合效率的学术验证

爱荷华大学IEM市场数据显示，预测市场在美国大选前一周的平均绝对误差仅1.5个百分点，优于Gallup民调2.1个百分点的误差。这种源于"群体智慧"的准确性，使预测市场在政治、娱乐等领域的表现持续超越专家意见。

随着BlackRock等机构入场加密领域，合规化趋势为Kalshi创造战略窗口。其六年获批的CFTC牌照形成竞争壁垒，而Polymarket代表的链上方案则考验着监管包容度。这场较量本质是传统金融与加密原生力量在预测市场领域的又一次碰撞。