渣打银行上调以太坊目标价至2.5万美元，企业财库需求成关键因素

渣打银行近日大幅上调以太坊价格预测，将2025年目标价从4000美元提升至7500美元，并预计2028年可能触及2.5万美元。这一调整源于企业财库配置以太坊的趋势加速，以及行业生态活动的显著复苏。截至6月29日，以太坊价格已回升至4679美元，接近2021年11月历史高位水平。

从结构性阻力到需求拐点

今年3月，渣打银行曾因Layer2网络分流和链上活动疲软，将2025年预测值从1万美元下调至4000美元。当时估算显示，Base等Layer2方案可能导致以太坊市值流失约500亿美元。但最新报告指出，6月以来企业财库持续增持以太坊，预计最终将锁定10%的流通供应量，这种类似比特币早期机构采用的模式，正在重塑市场供需结构。

双重角色支撑估值逻辑

以太坊作为结算层和Layer2基础生态的双重定位，使其在质押收益和DeFi活动中持续获得机构青睐。渣打银行特别强调，企业持仓与质押收益的叠加效应，正在为以太坊添加生息资产属性。尽管扩容方案仍存在费用分流压力，但新增的财库需求可能形成有效对冲。

长期估值锚定三大变量

报告认为，以太坊能否实现2.5万美元目标，取决于监管政策清晰度、智能合约平台竞争格局，以及未来协议升级进展。当前机构在质押、基础设施建设的参与度提升，已为价格提供更稳定的支撑基础。这与2021年主要由散户推动的市场周期形成明显差异。

渣打银行的预测修正，反映出传统金融机构对加密资产估值框架的迭代。随着企业财库管理者成为重要持仓力量，以太坊的市场叙事正从投机交易转向长期价值存储，这一转变或将持续影响其价格发现机制。