PayFi Summer即将到来？链上支付金融新范式解析

2025年6月，区块链行业正悄然酝酿一场名为"PayFi Summer"的变革。这场以链上支付为核心的新金融运动，试图将2020年DeFi Summer的创新能量延伸至日常支付领域。与五年前不同的是，PayFi更注重实际应用价值，其TVL（总锁仓量）已呈现稳健增长态势。

从DeFi到PayFi的范式迁移

2020年DeFi Summer由Compound、Uniswap等协议引爆，通过流动性挖矿实现TVL从10亿到150亿美元的跃升。如今PayFi将焦点转向支付场景，依托稳定币、RWA（真实世界资产）和Layer2技术构建新生态。截至2025年6月，全球稳定币流通量突破2400亿美元，日均支付笔数超4000万，交易规模已多次超越Visa。

四大核心业务模式落地

PayFi生态已形成清晰的商业路径：一是生息型稳定币如Ondo Finance的USDY，年化收益达4.29%；二是Huma Finance等开发的支付融资RWA方案；三是Web3原生支付创新如Ether.Fi的质押消费卡；四是传统支付流程链上化改造。香港《稳定币条例草案》、欧盟MiCA等监管框架的出台，为这些模式提供了合规基础。

技术突破催化应用爆发

Solana、Stellar等高性能链将Gas费压降至1美元以下，账户抽象（AA）技术显著改善用户体验。Visa、PayPal等传统支付巨头已深度介入，其中PayPal发行的PYUSD稳定币已整合进20万商户网络。收益型稳定币累计发放超6亿美元收益，形成"边支付边生息"的新经济模型。

与DeFi Summer依赖投机驱动不同，PayFi的增长更依托实际效用。其用户群体从加密原生者扩展至中小企业、跨境商户等主流人群。行业分析认为，PayFi可能不会复现DeFi的爆发式增长，但将在跨境汇款、供应链金融等领域持续渗透，逐步完成支付基础设施的链上升级。